2011年　景気と雇用の大胆予測

 【世界経済はどうなる？】
現在のようなデフレ不況下では、積極的に国内に向けて投資し、活力を生むような政策をとることが望ましいと考えます。しかし、「事業仕分け」に代表されるような内向きで財政緊縮に重きを置いた政策では、なかなか日本の経済回復は実現できないでしょう。
ひどいデフレ不況にもかかわらず、ユーロ至上主義で財政緊縮にこだわり続けるEUや、経常収支黒字から赤字に転落しつつあり、過剰なインフレの懸念を抱えるBRICs諸国の一部など、世界経済は軒並み厳しい状況が続きます。しかし、その一方でアメリカは、経済政策面で評価ができます。積極的な財政・金融そして銀行への公的資本注入などの金融セクター政策を背景に、どん底だった2008年を境に徐々に回復を見せ、2011年から2012年にかけて失業率が下がる分岐点といわれる「経済成長率3％」を超えてくるでしょう（現在は2.5％）。FRBの50兆円にも達する大規模な量的（金融）緩和政策第2段（QE2）に加えて、ブッシュ減税の恒久化への動きもあいまって、米経済が今後とも成長を持続することで長期金利の上昇も期待できます。これまで受け皿的に買われていた円がドルに流れるのは時間の問題。その結果、円はどんどん下がり、下手すると120円から130円くらいまで円安になると考えられます。日本の金利は緊縮財政と消極的な日銀の金融政策の下で1％割れ、株価は順当なところで7000円〜8000円、最悪の場合5000円なんて可能性も大いにあるでしょう。
つまり、相対的に起こる「アメリカ経済の復活」というシナリオが、今後の日本経済・世界経済を考えるポイントとなるはずです。

 【日本経済はどうなる？】
世界経済は2008年のリーマンショックでどん底を経験し、2009年でぐぐっと回復を見せました。その余波を受けて2010年はさらなる経済成長が期待されたため、全体的に期待値が上がってしまい、多少の成長を遂げたにもかかわらず、あまり成長を肌で感じる機会がありませんでした。2011年はその逆で、これまでの反省から期待値が下がることで、成長スピードはほぼ変わらないにもかかわらず、成長をより実感できる一年になるでしょう。
日本が貿易などで黒字を出している以上、円安になるのは難しく、赤字を垂れ流しているドルは何もなければ下がる一方でしょう。よって、為替は時期によってブレは当然ありますが、年間で3〜5％くらいは円高になると思います。株価は、2010年は0〜5％程度の上昇で終わりそうですが、2011年は5％から10％程度の上昇、10500円〜11000円程度の期待ができそうです。金利についてはほぼ横ばい、ほとんど動かないでしょう。そもそも給料が増えませんから、物の値段も上がらず、人々が使えるお金の量も一定のままですから、物価もほとんど変わらない。引き続き、おだやかなデフレが続くはずです。